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if椰子水母公司IFBH （的股价可以说是上市即巅峰。自本年6月末挂牌以来，其股价在时间短冲高后继续下行，至今市值已较最高点蒸腾过半。
上市首日，IFBH以发行价27.8港元/股开盘，体现一度亮眼，盘中最高触及46.5港元，涨幅超越65%；到收盘报39.5港元，较发行价上涨42.09%，总市值到达约105.3亿港元，成为其时港股消费板块中最受重视的新股之一。
但是，好景不长。在随后的几个月里，IFBH股价继续下行，不断探底。到11月21日收盘，IFBH报17.900港元，当日跌落4.94%，总市值已大幅缩水至约47.73亿港元，较上市初期的高点腰斩。
股价疲软的背面，或与公司近期成绩体现有关。据最新财报，本年上半年，IFBH完成收入9450万美元，同比增加31.5%；但除税前溢利1860万美元及除税后净溢利1500万美元，较去年同期别离小幅削减1.7%及4.8%。
IFBH对此表明，溢利削减首要因为期内产生了一次性的上市相关专业费用。若除掉该等一次性费用影响，上半年经调整纯利为1890万美元，较2024年同期（经平等调整后）实践增加13.9%。
此外，毛利率也由2024年同期的38.4%下降至陈述期的33.7%，下降4.7%。IFBH称，毛利率下降的底子原因是陈述期内泰铢兑美元增值，产生了晦气的汇率影响。
2024年，IFBH交出了一份令人瞩目的成绩单。全年营收近12亿元人民币，而团队人数仅为46人，相当于每人发明近2400万元。这一功率远超传统饮料巨子，背面是其共同的轻财物形式，出产、物流和出售的全环节外包，仅有一支小型内部仓配团队，担任监督收购、出产及全球分销，保证每个环节的功率及质量。到2024年12月31日，这支全职的小型团队仅有6人。
2025年上半年，IFBH的中心产品椰子水收益同比微弱增加33.3%，占总收益的96.9%。
IFBH以为，增加动力来历于我国内地商场的成功开辟、产品规格的丰厚（如新增500毫升装）以及高效的营销活动。
其他椰子水饮料收益同比下降48.2%，占比仅0.7%，首要因椰子咖啡与气泡椰子水出售下滑；其他饮料收益则增加57.2%，首要受龙眼汁、荔枝汁、维他命C蜜桃汁及芦荟葡萄汁等产品推进；植物基零食收益同比削减100%。
我国内地商场奉献了IFBH总收益的绝大部分，且估计在未来仍将是首要收入来历。IFBH估计该区域出售将继续增加。此外，我国香港、我国台湾及澳洲商场也别离完成60.1%、130.8%和215.3%的明显增加。
IFBH以为，其所在的即饮软饮料商场，特别是大中华区，具有宽广的增加远景。按零售额核算，大中华区即饮软饮料商场规模估计将从2024年的1,384亿美元，以7.1%的复合年增加率增加至2029年的1947亿美元。其间，椰子水饮料是该区域内增加最快的详尽区分范畴，估计将从2024年的约10.9亿美元，以19.4%的复合年增加率迅猛攀升至2029年的约26.5亿美元。
值得注意的是，IFBH的轻财物形式现惊人的存货办理功率，其2023年与2024年存货别离仅为40万美元与100万美元，周转天数控制在2～3天，堪称快消职业的库存范本。到本年上半年，IFBH的存货办理继续优化，存货由2024年12月31日的100万美元削减至2025年6月30日的300万美元。存货周转天数由2024年末的3天进一步缩短至陈述期末的2天，体现了高效的库存周转才能。
值得注意的是，IFBH的商业形式也暴露了脆弱性。首要，IFBH高度依靠过度会集的客户，即分销商。据招股说明书，自2012年末建立以来，IFBH的前五大客户奉献了高达97%以上的出售额。
实践上，据我国经营报报导，IFBH公司在我国国内商场只要两个分销商运营if品牌，一个担任线上途径包含天猫、京东及抖音等电商和交际电子商务平台，另一个专心线下途径，如超市和便利店。国内一家椰子水出产企业担任人称，该公司之前这么规划的，但实践(两个分销商)都有相互浸透。
但是会集的分销结构或许会引起中心分销商丢失或许直接冲击营收基本面，从而影响企业的抗危险才能。供给链层面，IFBH对中心供货商的依靠程度相同杰出。公司方案经过拓宽供货商系统下降危险，方针在2025年末将来自General Beverage的椰子水质料供给份额降至总需求量 70% 以下，2027年进一步降至50%以下。为此，IFBH 方案收购规模逐渐拓宽至周边椰子主产国，并与当地代工厂协作，以平衡扩张功率与产品一致性。
但是招股书未泄漏自建工厂的详细规划，中心出产仍依靠代工形式，本乡化进程或许受协作方利益博弈及本身战略投入力度限制。
除此之外，IFBH也在面对品类单一窘境，约94%的营收依靠椰子水产品。新推出的如泰式奶茶、其他饮料和植物基零食等品类体现乏力，仅奉献缺乏0.1%营收，未能构成危险涣散的产品矩阵。国内椰子水商场面对本乡巨子的强势竞赛，后者凭仗资金实力和途径浸透力揉捏商场空间，其轻财物形式下的品牌护城河面对严峻考验。
武汉二厂创始人兰世立对记者指出，当时饮料职业产能过剩，椰子水商场之间的竞赛紊乱，IFBH 规模化扩张难度较大，更适合走 小而美 道路。
事实上，IFBH上市首日体现印证了健康饮品赛道的热度，但高估值、高认购倍数也代表着商场预期已拉满。但长时间看，公司需证明其增加可继续性，不然或许面对估值回调压力。回来搜狐，检查更加多
